导语：比特币（BTC）进入历史上表现强劲的十月，却同时面临四重压力：流动性稀薄、ETF需求走弱、伊朗战争以及Mt. Gox截止期限。Coinglass数据显示，过去13个十月中有10个收涨，中位涨幅为12.73%。本月迄今，BTC上涨1.98%。
稳定币供应缓慢回补
分析师Darkfost表示，流入加密市场的流动性仍然过少。稳定币市值自5月以来减少140亿美元，显示资金明显外流。9月以来供应回升40亿美元，总规模约2700亿美元。但Darkfost认为，这一反弹过于温和，尚不足以推动比特币创下新高。
大额持有者正在谨慎加仓。向Binance发送超过100万美元稳定币的钱包，其30天流入量升至305亿美元，而一个多月前为217亿美元，增幅超过40%。不过，同一群体在2025年10月峰值时曾发送超过610亿美元，几乎是当前水平的两倍。
ETF买盘退潮
机构需求同样降温。9月21日，现货比特币ETF吸引9.9895亿美元，为近一年最大单日流入。随后连续5个交易日流入缩水，至9月28日降至3107万美元。9月30日，这些基金净流出1.4869亿美元，结束连续9日流入。BeInCrypto报道称，10月1日资金流回正，净流入1.0267亿美元。SoSoValue数据显示，但9月28日至10月1日的4个交易日合计仅流入5125万美元，而前一周为23.9亿美元。
交易活动也在减少。12只基金的日交易额从9月21日的45.7亿美元降至10月1日的19.7亿美元。
伊朗战争消息双向冲击比特币
Darkfost提及的冲突已影响比特币价格。10月2日，BTC一度升向87000美元，但霍尔木兹海峡一艘油轮遇袭后回吐涨幅。
油价对该消息反应有限，加密市场却剧烈波动。此次袭击是一周内第六起油轮袭击。Axios报道称，华盛顿已向沙特和卡塔尔能源设施增派2套“爱国者”导弹电池，并在可能重返战争前派遣更多军舰和部队。同时，伊朗称，除非美国满足6月协议中的7项条件，否则海峡将继续关闭。
由于比特币全天候交易，它会在股票和石油市场重新开盘前消化周末战争消息。压力可能在本月晚些时候加大。美国官员对《华尔街日报》表示，特朗普预计在11月3日中期选举后恢复轰炸伊朗。和平信号则会反向推动比特币，当特朗普权衡结束战争时，BTC曾升破81000美元。在霍尔木兹海峡仍关闭之际，每一次新的袭击或停火信号都可能令BTC双向波动。
Mt. Gox面临10月31日截止期限
最后一项压力将在月末显现。Arkham最新数据显示，Mt. Gox标记钱包持有34387.51 BTC，价值28.8亿美元。
根据当前法院批准的截止期限，受托人必须在10月31日前完成债权人偿还。此前，受托人于2025年10月27日宣布延期，距截止仅4天。这一模式留下两种结果：再次延期将使这些代币继续留在场外；若进行分配，债权人可能出售所获BTC。
季节性也曾经走弱。2025年10月，比特币下跌3.69%，为2018年以来首个下跌的十月。ETF资金流与稳定币供应将显示，在Mt. Gox决定前是否有新资本入场。