CoinGecko 对八家主要中心化交易所的最新分析显示，以太坊订单簿流动性已跌破比特币的一半。比特币市场深度继续加深，而以太坊的绝对流动性大体持平，两者差距因此进一步扩大。
分析指出，以太坊的中位市场深度约为 1300 万至 1400 万美元，仅相当于比特币流动性的 35% 至 45%。一年前，以太坊订单簿流动性尚高于比特币水平的 60%。
比特币方面，中位聚合深度达到买盘约 2900 万美元、卖盘约 3700 万美元，较 2025 年记录高出约 50%。该分析按距中间价约 0.15% 的位置测量订单簿深度，对应比特币约 100 美元、以太坊约 3 美元。
在研究的交易所中，Binance 为两种资产提供领先流动性。另一端，MEXC 的流动性约为 45 万美元，在数据集中明显偏离其他平台。
报告强调，问题不仅在于以太坊流动性走弱，还在于比特币流动性大幅改善，而以太坊绝对值保持大致不变。这一组合在计算比率时机械地压低了以太坊相对比特币的占比。
机构对比特币兴趣上升，部分通过现货交易所交易产品渠道进入市场，是比特币订单簿加深的可能驱动因素之一。以太坊虽然也获批现货 ETF，但尚未吸引同等规模的订单簿承诺。
以太坊与比特币之间的流动性差距已足以影响大额交易结构。算法交易者和机构在跨场所拆分订单时，需要将以太坊较浅的订单簿纳入考量，尤其在高波动时期，价差往往进一步扩大。
Traders Union 覆盖上述数据的报告于 2026 年 9 月 30 日发布。报告认为，其所反映的市场结构变化是持续演进的结果，而非单一时刻的断裂。