标普全球评级（S&P Global Ratings）近日推出针对数字资产借贷金库的风险晴雨表，将信用评级式框架引入快速增长的去中心化金融（DeFi）领域。该工具加入标普数字资产服务组合，此前已包括稳定币稳定性评估。
标普数据显示，截至9月，数字金库存款总额约为100亿美元，而2024年9月为15亿美元。数字金库类似在区块链上运作的受管基金，汇集投资者存款，并按照既定策略进行部署；这些策略既可由智能合约自动执行，也可由专业人士酌情管理。
标普的风险晴雨表考察底层资产、协议、区块链和管理人能力等因素，以评估借贷金库中投资者头寸的减值风险。例如，AAA(v)评级意味着金库投资组合信用风险极低，即使在压力市场条件下，减值可能性也非常低。
作为三大评级机构之一，标普此举凸显出随着机构投资者逐步拥抱DeFi，投资风险的性质正在演变。标普数字资产董事总经理兼分析主管安德鲁·奥尼尔（Andrew O'Neill）表示，金库领域的一个关键特征是无许可。“任何人都可以创建自己的金库。这并不意味着你能吸引到资产，但任何人都可以做这件事。”奥尼尔在接受采访时说。
他说，低准入门槛使得为投资者提供区分低、中、高风险的工具更加重要。“当信息在区块链上时，可获得大量透明度，”奥尼尔说，但让信息可用与让人消化并理解是两回事。风险评估还需要实时进行。当风险在区块链上出现时，可以即时观察，使风险监测成为一项实时工作。
这不同于传统基金。传统基金的监测人员定期收到报告，再进行处理、分类和审查。奥尼尔说：“我们需要建立链上管道，让数据实时可用，并能够提醒我们的分析师。”
与此同时，随着人工智能进步，对数字资产基础设施的攻击正变得更加复杂。TRM Labs分析显示，AI驱动的攻击日益针对基础设施。8月，一次攻击耗尽了某个金库产品约68%的价值。奥尼尔表示，网络攻击在金库领域尤其值得关注，因为该领域很新。最大的金库几个月前才在Robinhood的新区块链上出现。对于更成熟、更稳健的链，遭遇黑客攻击的概率更为遥远。
奥尼尔说，一些金库已建立由加密抵押品支持的贷款，并经过相当程度的考验，但许多较新、未经检验的资产也存在。这些金库可能看起来几乎相同。随着更多金融科技公司进入数字金库领域，用户数量似乎将迅速上升，“所以你可能会看到一些经验较少、未经考验的领域出现增长。”
到目前为止，金库表现相当有韧性。奥尼尔说：“我们看到损失发生的地方，通常是因为作为合格抵押品的底层资产遭到黑客攻击。”智能合约也存在漏洞，尤其是在其设置能否安全避免恶意接管方面。
当被问及标普下一步可能审查数字风险哪个领域时，奥尼尔表示，他目前可能已经忙不过来。“我认为金库领域会让我们相当忙碌，说实话。”他说，这不仅因为已经存在的东西，还因为这是一个发展非常快的领域，“我们不一定能预测下一个金库会是什么样。”