导语：VanEck发布的2026年中ChainCheck报告援引链上数据指出，比特币大型持有者已重新回到盈利状态，而较小钱包在2026年6月回调期间展现出比2022年熊市更强的韧性。
6月低点与盈利面
报告称，比特币2026年6月低点根据衡量标准不同，介于58,500美元至70,000美元之间。当时，约51.4%至55%的流通供应仍处于盈利状态；在价格恢复前，约1,020万枚BTC处于浮亏。
中大型钱包与散户表现
最突出的群体是持有100至1,000枚BTC的钱包。这些中大型持有者在6月回撤期间保持了未实现利润，并在随后数月显著增持。零售规模钱包也避免了此前低迷周期中更深的浮亏仓位。小型持有者虽感受到未实现亏损压力，但并未大规模投降。
已实现价格支撑首次未破
在2026年回撤期间，比特币价格未收盘低于其已实现价格，这是其熊市可追踪历史中的首次。已实现价格类似一张全市场平均收据：它按每枚比特币最后一次链上转移的价格估值，再对整个供应量取平均。若市场价格跌破该水平，典型持有者便处于亏损。
从投降转向积累
VanEck的2026年中ChainCheck报告指出，市场从早期投降式亏损转向大型参与者的积累阶段，比特币从弱手迁移至强手。到2026年9月和10月，比特币价格已升至80,000美元至87,000美元区间，各持有群体的盈利指标随之改善。9月，单日利润实现量约达25,700枚BTC。
即便如此，小中持有者据称在该期间强化了仓位，而非大规模离场。与2022年熊市相比，当时持有者陷入更深浮亏，零售钱包受创尤为严重；而在2026年，小钱包在6月低点仍保持盈利，大型实体快速恢复，已实现价格底部也得以守住。
鲸鱼增持与后市信号
大型持有者在低迷期似乎更不愿分配其代币。100至1,000枚BTC钱包的增持尤其值得关注，该群体在6月后继续买入，表明其更偏向长期信念，而非机会主义短线倒卖。不过，获利了结的急剧加速——以9月约25,700枚BTC的单日规模为标志——可能预示前方需保持谨慎。重度短期利润实现可能引发回调，即使市场整体健康。
市场参与者未来应重点关注获利了结量、鲸鱼增持趋势，以及市场价格与已实现价格之间的距离等关键信号。