Metaplanet 在第三季度完成了一笔“往返交易”：卖出 10,000 枚比特币，随后回购 11,000 枚，净增加 1,000 枚。截至 9 月 30 日，这家东京上市比特币财库公司的持仓达到 44,000 枚 BTC。公司表示，此举旨在向信用评级机构和债券投资者证明，其既有能力、也愿意在债务到期时将比特币兑换为现金。
“评级机构和信贷投资者会问比特币公司一个问题：这些比特币能否被变现以履行义务，以及是否会这样做，”CEO Simon Gerovich 在 X 上表示，“我们通过实际行动回答了这个问题。”
在提交文件中，Metaplanet 称，尽管比特币具有流动性，但评级机构和债券投资者关心的不仅是资产能否出售，还包括发行人在债务到期时是否真的会出售。为此，公司决定用真实交易来证明，而不是仅作口头承诺。
Metaplanet 出售的比特币金额超过其债券、借款和其他有息负债的全部未偿本金，并将出售所得以现金持有。相关债务并未偿还，仍按原条款存续。截至季度末，扣除现金和美元稳定币后的负债为 1,224 亿日元，而出售收益为 1,247 亿日元。
公司在文件中提到“一家海外同行此前公布的发行人信用评级”作为先例，称如果发行人拒绝或不愿出售比特币，该资产在信用评估中可能获得很低权重。Metaplanet 未点名该同行。
据此前信息，标普于 2025 年 10 月给予 Strategy B- 发行人信用评级，这是首次授予比特币财库公司的此类评级。标普当时将低美元流动性列为担忧之一，并警告市场低迷可能迫使公司在低价环境下出售。Strategy 此后已采取进一步行动：6 月批准 Digital Credit Capital Framework，允许出售最多 12.5 亿美元比特币，用于现金储备、股息和回购；截至 8 月，已出售 6,948 枚 BTC，套现约 4.325 亿美元。公司执行主席 Michael Saylor 将其立场重新表述为从未是比特币“净卖家”，而非从不卖出。随后，Strategy 恢复比特币购买，并在上月末超过此前创纪录持仓。
两家公司的意图有所不同。Strategy 出售比特币是为了满足义务，而 Metaplanet 卖出是为了证明其可以卖出，持有现金，然后回购了比卖出更多的比特币。这一操作也付出了成本：Metaplanet 平均以每枚 1,247 万日元卖出，并以每枚 1,363 万日元回购，回购价高出约 9%。因此，净增 1,000 枚 BTC 的成本为 252 亿日元，回购价格接近每枚 1,360 万日元。
由于出售的比特币此前买入价高于售价，该处置在美国税目下产生了资本损失。公司估计，其美国控股公司子公司可确认约 9,700 万美元递延税资产。该数字为初步且未经审计，最终可能无法确认。由于 Metaplanet 按公允价值持有比特币，这项损失不会创造新的会计亏损。
Metaplanet 表示，公司目前打算寻求信用评级，其 Bitcoin Income Generation 业务已连续八个季度确认收入。Gerovich 称，上述持仓使 Metaplanet 成为全球第二大上市比特币财库公司，并强调公司战略“从来不只是积累比特币”。他还宣布一项净利息收入策略，称该策略旨在创造经常性收入流并降低有效资本成本。该策略与待完成的 Superplanet 交易以及 Metaplanet Securities 建设并行，被他描述为朝比特币基础金融机构推进的统一举措。
不过，本季度也显示 Metaplanet 的增持进一步放缓。公司在第二季度增加 2,823 枚 BTC，而第三季度净增约为该数字的三分之一。