导语：分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）预计，10年期美国国债收益率将在11月中旬前见顶，随后回落。这一走势可能缓解比特币（BTC）及其他风险资产面临的压力。
收益率已触及2002年以来高位
基准10年期美债收益率10月1日触及5.342%，为2002年初以来最高水平。与此同时，美联储9月加息，使债券投资者继续关注货币政策路径。
Cowen为何关注美联储会议前后
Cowen表示，历史支持他对时点的判断。在最近两个中期选举年——2018年和2022年——10年期美债收益率均在10月初至11月中旬之间见顶，随后在11月中旬至12月回落。他承认这一模式并不完全精确。
Cowen曾将5%视为软目标，但收益率已超过该水平。他认为5.4%至5.6%仍有可能，并预计市场恐惧将在美联储10月28日会议前后达到峰值。
他还指出，市场对10月加息的概率预期在一周内从64%降至17.7%。在他看来，这一下降本身就是问题的一部分。他认为，收益率上升部分源于债券交易员担心美联储收紧力度不足。
Cowen称，美联储可以以通胀疲软和劳动力市场疲软为由按兵不动。9月非农就业报告显示仅新增2.9万个工作岗位。但他也警告，一份糟糕的通胀报告可能引发最后一轮债券抛售。如果两年期收益率随后下降，美联储或许不需要加息太多。
他预计利率将在中期选举后不久、11月中旬开始下降。
收益率回落会否帮助比特币？
Cowen没有直接提及比特币，只表示利率路径应会影响风险资产。不过，比特币近期已对收益率变化作出反应：上周它与24年来高位的收益率抗衡，随后在就业报告发布后几分钟内跳涨。CoinGlass数据显示，报告发布后一小时内，空头损失约2750万美元。
疲弱的招聘数据可能缓解了市场对美联储进一步加息的担忧。但即使收益率出现局部峰值，缓解也可能有限。Cowen仍预计长期利率将在未来10至20年攀升，这可能继续给比特币等不支付收益的资产带来压力。