导语：Fundstrat数字资产策略主管Sean Farrell预计，比特币今年将重新站上10万美元关口，并认为通常压制风险资产的高企美债收益率，反而可能成为推动加密货币下一轮大涨的“爆炸性催化剂”。
比特币目标重回10万美元
Farrell表示，比特币已形成“持久”的周期低点，新周期可能已经开始。他预计，比特币在2026年结束前可能突破10万美元。他此前给出的11.5万美元目标，在今年看起来已难以实现。
比特币周一交投于约86,000美元附近。若升至10万美元，意味着较该水平上涨约16%。
高收益率为何可能利好比特币
10年期美债收益率处于2007年以来最高水平，市场已定价未来12个月四次加息。通常，这会对加密资产价格造成压力。但Farrell将这种紧张局面称为“本身就是看涨理由”。
他把美国债务视为真正问题。美国债务超过GDP的120%，财政赤字占GDP的6%至7%。利率上升会让债务和赤字问题进一步恶化。他引用美国国会预算办公室的报告称，如果平均利息成本上升1个百分点，30年期赤字预测将从占GDP的9%升至14%。
国债回购与货币贬值
8月19日，美国财政部长斯科特·贝森特宣布扩大长期国债回购，资金来自发行短期国库券。Farrell称，美国财政部此举属于市场干预，效果类似刺激。银行吸收新发行的短期国库券，并在私人市场创造货币。
用他的话说，这“导致货币贬值，而货币贬值会带来比特币跑赢大盘”。他还表示，政策制定者过去五六年一直在沿用同一套策略：让通胀运行，同时压低借贷成本。他认为，进一步减少长期债券发行，可能成为比特币及更广泛加密市场的“爆炸性催化剂”。
代币化增加需求
Farrell还将美国证券交易委员会（SEC）的创新豁免与这一趋势联系起来。他表示，该豁免要求每只代币化股票都与稳定币或货币市场基金配对。如果数万亿美元股票转移到链上，将增加对政府需要出售的短期国库券的需求。
他称，以太坊第三季度表现最强，而Solana继续作为同一主题下风险更高的交易标的。
投资者建议：逢低买入，但别用杠杆
Farrell并不预期比特币“直线上涨”。他表示，出现10%的回调是可能的，但只要投资者没有使用杠杆，就不必担心。他预计任何下跌都会很快吸引买家。
“现在是考虑在中长期时间维度上变得更加积极的时候了。”他说。