导语：比特币自7月低点反弹近47%，但币安研究（Binance Research）警告，类似反弹在历史上常回测低点。当前信号触发时，比特币较峰值回撤35.6%，属于“浅回撤”组，该组历史反弹多数未能守住。
浅回撤为何令反弹脆弱？
币安研究周报追踪由两部分组成的信号：比特币需较周期低点收盘上涨至少40%，同时仍较历史高点低25%或更多。2011年至2023年间，该信号共出现七次。
其中两次，比特币分别较峰值低75.5%和67.1%，两次反弹均守住并最终创下新高。另外五次来自30%至38%的较浅回撤，其中四次在43天内回测低点。唯一例外是2021年7月的信号。
币安研究团队解释称：“一个合理解释是，深度回撤后，被迫抛售可能已基本耗尽，因此40%的反弹更可能反映真实需求。而在较浅回撤后，受迫卖出的持有者较少，反弹对潜在需求的信息含量也更低。”
当前信号于9月3日触发，当时比特币较历史高点低35.6%，落入浅回撤组。币安研究称，10月1日收盘价为84,880美元，较57,800美元低点高46.9%。
2月6日比特币60,000美元低点曾被广泛称为底部，价格到5月反弹38%。但6月5日该低点被跌破，随后跌至57,800美元。币安研究写道：“当前反弹是从类似位置发起的第二次尝试，因此迄今为止的跌幅并不能提供免于回测的保护。”不过，该机构强调这些结果只是基准概率，而非预测。
决定本月走势的关键因素
据BeInCrypto Markets数据，截至发稿，BTC报85,431美元，24小时下跌0.95%。按照该框架，如果比特币在跌破57,800美元前先创下高于126,200美元的新高，信号才算成立。
不过，比特币必须先清除85,000至85,500美元之间的币安卖墙。Glassnode表示，若价格突破该卖墙，将确认上行趋势正在扩大。突破需伴随成交量上升，并伴随ETF资金流入回归。
截至9月28日当周，现货比特币ETF曾吸引23.9亿美元流入；随后四个交易日，流入总额仅为5,125万美元。这一放缓对花旗构成考验，花旗基于假设50亿美元ETF流入，将其12个月目标价上调至113,000美元。
美国CPI数据将于10月14日公布，美联储将于10月27日至28日召开会议。已倒闭交易所Mt. Gox还面临10月31日偿还34,387.51 BTC的最后期限，这是比特币10月风险之一。
CoinGlass数据显示，比特币10月前六天上涨2.23%。自2013年以来，10月涨幅中位数为12.73%。币安研究称，一个典型的10月将支持持久重置；若本月表现疲弱，则可能表明反弹缺乏后续动能。