比特币9万美元突破停滞：现货ETF需求在盈亏平衡附近降温，Bitfinex仍看多

导语：Bitfinex分析师表示，比特币冲击9万美元的尝试已在87,722美元下方停滞。美国现货比特币ETF周度流入从23.9亿美元降至2.411亿美元，降幅约90%，显示ETF投资者在重回估算平均入场价附近后买盘意愿减弱。

ETF流入骤降，重回盈亏平衡

Bitfinex在9月28日至10月2日期间统计的现货比特币ETF周度流入为2.411亿美元，尽管较前一周大幅下降，仍保持净流入。报告称，9月30日出现1.487亿美元资金流出，结束了连续九个交易日的流入势头，该轮流入总额为30.8亿美元。

分产品看，贝莱德IBIT一周吸引4.502亿美元，而富达FBTC流出1.68亿美元。Bitfinex引用Checkonchain的流量加权估算称，ETF投资者的估算平均购买价为84,320美元。比特币在9月21日重新站上该价位前，曾连续233天低于这一水平。

Bitfinex分析师认为，重回盈亏平衡可能解释了买盘放缓，而不一定意味着需求将持续疲软。他们表示，当ETF持有人拥有更大的利润缓冲后，购买往往会加速。

9万美元需要更强的现货需求

报告称，比特币10月2日触及87,197美元后回落至84,000美元，这是两周内第三次在年度开盘价下方受阻。在美国非农就业数据发布前的24小时内，期货未平仓合约增加21亿美元，随后随着价格下跌减少15亿美元。Bitfinex将此次上攻失败归因于期货活动缺乏足够的现货买盘配合。

“我们的上行观点依然完好，但时机取决于资金流，而不是日历。”Bitfinex分析师表示。

Bitfinex称，若要向上突破当前区间，需要连续多个ETF交易日吸引至少3.4亿美元流入，并伴随日收盘价站上87,722美元。在这一情景下，90,000美元将成为下一个测试目标。

84,000美元成为关键支撑

Bitfinex将84,000美元确定为比特币最大的成本基础集群，也是75%供应处于盈利状态的价格。若跌破该支撑，分析师预计将回测9月突破区域84,000至81,300美元。若进一步跌破82,600美元，ETF投资者将再次陷入浮亏，可能放缓流入并推迟下一轮上涨。

不过，即使日收盘价低于84,000美元，只要ETF资金流保持持平或为正，且短期持有者继续盈利卖出——以短期持有者已花费产出利润率高于1.0为条件——Bitfinex仍会维持复苏观点。但若持续交投于81,300美元下方且ETF出现流出，77,000美元区域和77,200美元真实市场均值将重新成为下行参考。

另据ViaBTC首席分析师Jeff Ko和Bitget Wallet研究主管Lacie Zhang，82,000美元被视为关键下行水平。Zhang将主要下行清算区放在82,000至82,500美元，并称失守该区域可能加速跌向80,000美元。她的看涨情景要求比特币守住82,000美元并收复87,500美元，随后才可能升向95,000美元。

宏观环境仍构成约束

尽管美国招聘数据走弱，Bitfinex表示货币条件尚未给比特币提供强劲上涨理由。9月非农就业增长29,000人，降低了美联储10月加息的可能性，但核心PCE通胀为3%且消费者支出稳健，使12月加息仍有可能。分析师还提到，五年期美债收益率高于5%，十年期收益率高于5.2%，均处于19年高位，限制了对风险资产的参与。

Bitfinex称，更大力度的国债回购、更大规模干预或更多短期国库券发行，可能降低投资者承担风险所需回报，或增加流动性。该机构将10月14日公布的9月CPI视为美联储10月27日至28日会议前的下一项通胀考验。核心通胀放缓将削弱12月加息理由，而核心通胀稳定或上升且支出强劲，则会强化该理由。

Bitfinex预计，本周比特币将在84,000美元至年度开盘价87,722美元之间交易，但其看涨观点仍未改变。