导语：VanEck首席执行官Jan van Eck提出一个直接判断：如果批准更多核电站，AI与比特币挖矿这两个差异巨大的行业可能同时受益。其核心纽带是电力——AI和比特币挖矿都消耗大量能源，而廉价、可靠电力的获取能力将决定两个行业的经济性。
在2025年9月的一次采访中，van Eck指出，政策正在明显转向支持核能。他表示，AI数据中心和数字资产活动带来的电力需求激增，是推动这一变化的重要原因。他还提到，美国两党对核能的支持正在增强，并援引现任政府及特朗普政府相关倡议。一项标志性计划的目标是，在未来25年内将美国核能产出提高至四倍。
三哩岛重启被视为现实检验
Van Eck以三哩岛一个反应堆加速重启为例，说明这一趋势并非停留在理论层面。该重启来自微软与Constellation Energy达成的协议，目标是让三哩岛一个机组早于原定启动时间重新上线。
矿工电力资产被视为“被低估的期权”
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel认为，比特币矿工处于异常有利的位置。矿工已经持有大量电力合同，以及使用这些合同所需的实体基础设施，而这些资产正是AI和高性能计算公司争相获取的资源。
Sigel指出，与传统数据中心运营商相比，市场对比特币矿工的估值存在折价。他将矿工的长期电力协议描述为一种“被低估的期权”。
AI合约可能降低比特币抛售压力
比特币矿工传统上会出售一部分挖出的比特币，以覆盖运营成本，尤其是电费。如果矿工能从AI和计算合约中获得收入，他们可能就不那么依赖出售比特币来支付账单。
Sigel还提到比特币矿工中出现的卖方疲劳迹象，并将此与AI需求上升下矿工电力资产的结构性价值联系起来。对比特币而言，van Eck论点中最值得关注的部分是：谁在卖比特币，以及为什么卖。如果AI合约和更便宜电力让矿工转型为多元化电力公司，一个可靠的比特币供应来源可能会悄然收缩。
VanEck同时布局核能与加密资产
VanEck在这条叙事的两端都有敞口。该公司既运营比特币投资产品，也管理核能主题基金。VanEck Uranium and Nuclear ETF（代码NLR）据报道年内上涨约40%，到2025年底资产管理规模约为28亿美元。
读者在评估上述观点时，应考虑这一背景：一家同时销售核能和加密资产敞口的公司，自然有理由强调两者之间的重叠。
关键观察指标
对核能行业而言，微软与Constellation的交易是目前最清晰的实际测试。如果三哩岛重启提前且不超预算，将强化一种判断：科技需求可以加速核能项目时间表。
后续需要关注的具体指标包括：核能审批与重启时间表、有多少矿工签署AI或计算合约，以及矿工抛售是否如Sigel所预期那样继续放缓。
风险提示：VanEck同时运营比特币投资产品和核能主题基金，其高管观点可能受到商业利益影响。本文不构成投资建议。