导语：Real Vision创始人Raoul Pal表示，美元走弱可能为加密市场反弹“开绿灯”，并延长行业涨势；与此同时，资金似乎正从AI板块轮动回加密货币市场。
在Cointelegraph的《Trade Secrets》采访中，Pal指出，债券收益率上升和美元走强正在抑制流动性自由流动。“如果他们能让美元走低，我们就会获得加密进一步上涨的绿灯，”他说，“我不想过度兴奋，所以我还没有对一切给出完全绿灯。”
美国美元指数一直交投于年内最高水平附近。来源：TradingView
Pal认为，比特币可能错过AI代理带来的大部分加密经济活动，这些活动可能流向以太坊和Solana等智能合约平台。他是业内经验最丰富的高知名度加密分析师之一，曾在高盛欧洲负责对冲基金销售，并在GLG Partners联合管理一只全球宏观基金。他于2005年创办Global Macro Investor，并于2014年联合创立Real Vision。Pal称，他在2013年首次买入比特币，此前将基于黄金的估值框架应用于该加密货币。
AI交易暂停或帮助加密追赶
比特币的周期复苏可以说发生在8月19日至8月25日，当时BTC上涨约25%，至80,000美元。同期，AI风向标英伟达连续七个交易日下跌。Pal表示，AI交易的暂停让资金得以轮动至加密市场。“你可以看出，目前存在这种围绕流动性的轮动，这意味着流动性还不充裕，”他说。
比特币在8月上涨，而英伟达股价下跌。来源：TradingView
尽管AI与加密争夺资金，Pal警告称，AI崩盘将是不受欢迎的前景，因为泡沫破裂将表明流动性正被“抽出系统”，并威胁加密上涨所需的条件。“如果流动性充足，事情不会崩盘，”他说。他偏好的结果是美元走弱、收益率曲线更陡峭，以及银行通过增加放贷扩张货币供应。
然而，借款成本一直在上升。美国10年期国债收益率在9月升至5.29%，同时美联储将基准利率上调25个基点。如果这些条件未能实现，Pal的“次优情景”是AI股票横盘整理，从而允许资金轮动至加密市场。
AI代理可能为以太坊和Solana带来更多业务
AI代理现在可以通过亚马逊云科技在6月推出的一项功能，使用稳定币支付以访问网络内容。Coinbase通过其x402协议处理支付验证和结算，支持选项包括Base上的USDC。Pal表示，代理最终可能通过发行代币来筹集运营所需资金，为可能持续“一周、一个月、一年”的项目提供资金，然后执行工作并产生回报。他说，随着软件使用以太坊和Solana的智能合约进行交易，这两个网络可能吸引更多活动。“我猜，随着AI使用它们，它们会随着时间获得更多采用，”他说。
Solana超越以太坊：活动之外还需资本？
以太坊更高的资本集中度让Pal对Solana将在市值上超越它的说法保持谨慎，尽管他对这两个网络都充满热情。Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani上月曾在《Trade Secrets》预测，SOL将在“本市场周期”超越以太币市值。Pal称，Samani“需要稍安勿躁”，但他承认这有可能。
两个网络在不同指标上各有领先。根据DefiLlama数据，周一Solana在过去24小时内录得约320万个活跃地址，而以太坊为387,000个。但以太坊在去中心化金融协议中拥有约544亿美元，远超Solana的67亿美元。Pal用他所谓的“经济密度”来比较这两个网络，即总锁定价值除以活跃用户。他说，以太坊相对于用户数量吸引了更多资本，而Solana的活动涉及较小金额。“Solana的核心活动是投机，”他说，“只是单笔规模更小。”
Pal停止公开价格目标
Pal表示，他已停止给出公开价格目标，因为他的预测会被截取并在网上重新传播。他将2030年比特币达到100万美元描述为一种“meme”，反映了采用增长、ETF兴趣以及比特币作为抵押品的使用。“它会达到100万美元吗？我不知道，但到2032年，是的，我对此没问题。”