华盛顿——美国国税局（IRS）发布了修订后的安全港，允许符合条件的投资信托和授予人信托质押权益证明（PoS）数字资产，而不影响其联邦所得税分类。该指引为《2026-20号收入程序》，于10月6日发布，取代2025年11月推出最初质押安全港的《2025-31号收入程序》。
IRS表示，满足所有要求的信托可以授权质押并质押其数字资产，同时继续符合第301.7701-4(c)条下的投资信托资格，以及联邦所得税目的下的授予人信托资格。该机构警告称，安全港仅限信托分类，并不为质押收入创设普遍免税待遇，也不决定其所述范围之外的联邦税务处理。
资格条件
要获得资格，信托必须根据适用州法律设立，并在依赖安全港之前已符合投资信托和授予人信托资格。其权益必须在全国性证券交易所交易，其质押披露必须通过有效注册声明提交给美国证券交易委员会。信托必须遵守交易所规则，并维持所需的流动性风险政策。其资产仅限于现金和单一类型数字资产单位，且该数字资产运行在无需许可的权益证明网络上。一个或多个托管人必须在由其控制的地址持有数字资产，且只有这些托管人能够访问相关私钥。IRS表示，即使资产被质押，信托仍为联邦所得税目的保留资产所有权。
质押提供商与托管
质押必须通过与一个或多个质押服务提供商合作的托管人进行。信托及其发起人必须与质押服务提供商保持无关联关系，提供商与托管人之间的合同和奖励分配必须按公平交易条款协商。信托、发起人和托管人不能控制质押服务提供商的运营，只能指示何时质押或解除质押符合条件的资产。该程序将质押视为保护和保全信托财产的一种方式，前提是有助于降低某一方或协调集团获得质押资产多数控制权并实施可能损害其价值交易的风险。
流动性例外
合格信托通常必须使其数字资产可用于质押，但新程序为流动性和某些运营需要创设例外。当信托受托人或发起人合理确定需要流动性储备以遵守交易所关于赎回的要求时，信托可以保留部分持仓不质押。从储备中释放的资产必须尽快重新可用于质押。当资产被出售以支付信托费用、现金分配或赎回，或当数字资产被出资用于创建信托权益、分配给持有人、用出资现金购买或作为质押奖励收到时，允许临时不质押持仓。其他例外涵盖清算、适用法律或法规变化，以及为保护资产免受网络协议、质押智能合约或验证者软件潜在系统性漏洞影响而采取的措施。该框架还允许在需要应对可能导致信托无法满足赎回请求的事件时，采用或有流动性安排。就联邦所得税目的被视为借入数字资产的交易，不符合安全港下的或有流动性安排。
罚没保护与奖励分配
信托必须就合理属于质押服务提供商控制范围内或有能力防范的活动或事件造成的损失获得赔偿。质押奖励必须由信托已持有的同种数字资产的额外单位组成。在扣除信托费用后，等量单位必须实物分配给持有人、出售并以现金分配，或通过两种方式结合处理。分配必须根据持有人在信托中的权益按比例进行，且不得晚于信托获得相关质押奖励控制权所在日历季度结束后的60天。
过渡期与行业影响
现有信托自10月6日起有六个月时间采用修订后的要求。变更可以包括修订授权质押的信托协议、修订流程和程序，或两者兼有。符合《2025-31号收入程序》的信托可在过渡期内继续依赖较早的安全港；过渡期结束后，IRS将不再允许依赖2025年程序。《2026-20号收入程序》适用于2026年10月6日或之后结束的纳税年度。IRS表示，不应就该程序未明确处理的联邦所得税问题得出结论，包括质押收入是否与美国贸易或业务有效关联、是否构成无关业务应税收入，以及分叉和空投应如何处理。
此次更新之际，美国加密基金日益在交易所交易产品中寻求质押敞口。富达已披露计划为其FETH基金引入以太坊质押，而摩根士丹利、贝莱德和灰度已提出或采用针对以太坊和Solana产品的质押相关结构。