导语：Winklevoss Asset Services 已向美国证券交易委员会（SEC）提交 S-1 注册声明，拟推出一只现货 Zcash ETF。该基金计划直接持有 ZEC，并寻求以代码 WINK 在纳斯达克上市。不过，这份文件并不代表 SEC 已批准，也不确认 WINK 已推出或开始交易。
根据文件，拟议基金将收取 0.25% 的年度赞助费，并采用基于经纪账户的结构，使投资者无需自行购买或持有加密货币即可获得 Zcash 敞口。目前没有确认交易日期，拟议代码和上市安排不应被视为已可投资的产品。
拟议 WINK Zcash ETF 将如何运作
Winklevoss Asset Services 将担任该基金的赞助人，而文件报道中称为 Winklevoss 关联公司的 Gemini Trust Company 将托管其 ZEC 持仓。该 ETF 将直接持有加密货币，不会使用杠杆或衍生品来实现投资目标。
这一结构旨在通过传统经纪账户跟踪 Zcash 价格。投资者无需设置加密钱包或自行管理 ZEC，但基金份额价格仍将与标的加密货币价格挂钩。
Winklevoss Capital Fund 通过一个或多个关联公司表示，对购买最多 1 亿美元的份额有非约束性兴趣。该意向不构成投资承诺，也不保证基金最终推出后会有相应需求。拟议的 0.25% 年度赞助费属于经常性基金成本，而非一次性交易费用。
基于经纪账户的产品可以简化访问流程，但不会消除 ZEC 的价格风险，也不保证 ETF 份额价格在任何时刻都与其持仓价值一致。
ZEC 隐私特性与现有 ETF 格局
Zcash 使用零知识证明来实现屏蔽交易。简单来说，这种密码学方法可让网络验证交易，同时隐藏交易金额以及发送方和接收方身份。该特性是 Zcash 隐私设计的核心，但这并不意味着每一笔 ZEC 交易都会被屏蔽。
根据 10 月 6 日报道，WINK 将进入一个美国市场，而 Grayscale 的 Zcash ETF 已以代码 ZCSH 交易。Grayscale 近期宣布对 ZCSH 进行 3 拆 1 的份额拆分。这些产品是不同基金，已有 Zcash ETF 交易并不代表 WINK 已通过自身注册流程。
报道援引 CoinGecko 数据称，2026 年 10 月 6 日周二，ZEC 价格约为 1,354 美元，市值约 230 亿美元。同一数据显示，ZEC 在过去一年上涨超过 735%。这些数据是特定日期的快照，不是当前报价或预测。
WINK 的关键里程碑不是拟议的纳斯达克代码，而是注册流程是否推进，以及该基金是否有资格交易。在此之前，投资者看到的是一份描述拟议产品的申请，而不是一只已经推出的 Zcash ETF。对于任何加密基金而言，ETF 申请与实际交易之间的区别都很重要：计划中的经纪账户路径尚未成为可用的路径。