Hypercall 创始人 Jake Sylvestre 呼吁期权平台简化交易流程、收窄买卖点差并支持共享对冲账户，以提升与永续合约的竞争力。此前，Hypercall 自 6 月 1 日上线以来累计名义交易量达 5.92 亿美元，其中 9 月贡献 5.36 亿美元。
Sylvestre 对 crypto.news 表示，期权平台必须减少交易者需要做出的决策数量，同时改善不同行权价和到期日合约之间的流动性。他认为，永续合约之所以流行，是因为交易者可以在一个深度订单簿中选择做多或做空；而期权活动分散在数百个合约中，每个合约都需要买家、卖家与价格。
更简单的交易与明确风险
Sylvestre 认为，期权界面应从交易者的目标仓位出发，而不是展示满屏合约。用户应能表达对某只股票的看法、选择投入金额，并获得以通俗语言解释的有限风险交易。他以“我认为英伟达本周会上涨，且不想被清算”为例说明理想体验：平台应将该观点转化为期权仓位，而不是要求用户遍历完整期权链。他还表示，交易应按美元金额设置规模。
流动性与点差
在流动性方面，Sylvestre 呼吁专业做市商持续报价，并为大额交易及没有常设价格的行权价提供询价（RFQ）。同一场所对冲也是其方案的一部分，因为做市商需要管理来自客户的敞口。谈及交易成本时，他将点差称为“把人们挡在门外的税”。他对比称，期权点差仍高达数百个基点，而主要永续市场低于一个基点。他认为，做市商竞争、组合保证金和更好的波动率数据可降低成本。Hypercall 正在集成 Block Scholes 以改善波动率信息，包括传统参考市场休市期间。
9月交易量反映产品全面上线
Hypercall 数据显示，自 6 月 1 日以来累计名义交易量为 5.92 亿美元，其中 9 月为 5.36 亿美元。其产品包括与标普 500、英伟达、美光、苹果、微软、Meta、阿里巴巴、闪迪、SpaceX 以及比特币和以太坊挂钩的期权。Sylvestre 称，9 月是产品首次全部可用的完整月份。比特币和以太坊期权于 8 月底推出，因此 9 月是首个完整交易月；周末交易也于 8 月开始，阿里巴巴和闪迪合约在 8 月中旬上线。周末服务允许交易者在上市期权市场关闭时使用英伟达和 SpaceX 等公司相关期权。创始人称，9 月大部分活动来自押注伊朗战争的标普 500 仓位。他还表示，重复用户贡献了 93% 的交易量，并披露了一项 7,000 美元 HYPE 激励计划。Hypercall 每笔交易只计一次，而非将 maker 和 taker 双边相加。
共享保证金支持全天候对冲
以英伟达看涨期权为例，Sylvestre 解释，卖出该期权的做市商会承担敞口，可通过在 Hyperliquid 买入英伟达永续合约对冲。在 Hypercall 上，两个仓位可放在同一账户中。该平台的账户合约将永续订单直接发送至 Hyperliquid，产生的仓位计入组合保证金，所有抵押品以 USDC 计价。由于对冲抵消部分期权敞口，可降低期权保证金要求，而无需在第二个场所提供抵押品。美股收盘后，Hyperliquid 的股票永续合约继续交易。外部参考价格停留在收盘时的最后公允值，订单在设定区间内决定交易价格，使做市商可在隔夜和周日调整对冲。Sylvestre 表示，对期权用户而言，非交易时段点差通常达到常规时段的 1.5 至 2 倍。他还称，定价会因财报以及美联储决策、非农就业数据等经济事件而变化。
另据彭博的 Michael McDonough 于 10 月 5 日表示，Terminal 用户可全天候监控 Hyperliquid 部分永续市场价格，覆盖加密货币、股票、大宗商品、外汇和指数。报道称，该集成提供的是市场数据，而非直接交易执行。
美国准入仍属监管讨论
在参考价格方面，Sylvestre 表示市场预言机提供输入，trade.xyz 为多数现实世界资产合约提供数据源。他称标普 500 数据源已获官方授权。关于 SpaceX 合约，创始人表示 Hypercall 于 6 月 3 日推出 SPCX 期权，早于该公司 6 月 12 日在纳斯达克上市。前九天内，这些期权参考 Hyperliquid 永续合约。相关美国政策报道显示，Hyperliquid Policy Center 与 trade[XYZ] 曾在 8 月 18 日向 SEC 提交预 IPO 永续规则提案。两家机构请求 SEC 和 CFTC 就股票挂钩永续合约应被视为证券期货还是证券基础互换提供指引。提案涵盖披露、上市资格、投资者准入和市场诚信，包括定价、杠杆、清算和结算信息。SEC 公共发布确认收到该提交，而非批准产品或建议。当被问及 Hypercall 的监管方法时，Sylvestre 表示该场所与顾问密切合作处理合规，并屏蔽禁止的司法辖区。此前，Hyperliquid 创始人 Jeff Yan 在 DAS 表示，如果无法从事基础设施工作，他“可能会研究期权”。根据活动记录，Yan 还描述了期权做市商如何通过 Hyperliquid 永续市场对冲。