富兰克林邓普顿首席执行官 Jenny Johnson 在 TOKEN2049 新加坡批评许多竞争性代币化基金模式为传统产品的“数字孪生”，认为这些产品并未将区块链作为主要记账层。她同时宣传该公司 BENJI 平台，称其将基金所有权记录在公共区块链上。
据 TOKEN2049 官方议程，Johnson 与 Binance 联合首席执行官 Richard Teng、Canton Network 首席执行官 Yuval Rooz 同台，讨论代币化资产、流动性和链上结算。Crypto Briefing 从 10 月 8 日会议现场报道，她表示，竞争对手的代币化基金通常将官方所有权记录保存在传统系统中，而代币只是在链上镜像这些头寸。
BENJI 的链上记账
Franklin Templeton 于 2021 年通过 Franklin OnChain U.S. Government Money Fund（FOBXX）推出 BENJI。公司称，该基金成为首只使用公共区块链作为官方记录系统、处理交易并记录份额所有权的美国注册共同基金。它最初在 Stellar 上运行，后扩展至多个公共网络。
不过，这一模式并非完全公开的股东名册。8 月 12 日 SEC 员工信指出，Franklin Templeton Investor Services 维护一个包含私人股东信息的内部系统，并与包含匿名交易数据的区块链记录并行。两套记录实时链接，形成官方股东文件。转让代理保留行政控制权，包括纠正未授权交易或错误、冻结或迁移钱包记录，以及在必要时恢复官方记录。
Franklin Templeton 的 Benji 网站目前列出部署网络包括 Stellar、Polygon、Arbitrum、Avalanche、Aptos、Ethereum、Base、Solana 和 BNB Smart Chain。零售可用性因网络和机构访问权限而异。
成本主张需要背景
Johnson 在 TOKEN2049 的论述中提及处理成本。最初的会议报道称，BENJI 的成本为 1.13 美元，而传统方法每笔交易约 150 美元。但 Johnson 早前的陈述给出了不同比较。
在 Franklin Resources 2026 年 1 月财报电话会上，她表示公司比较了传统转让代理系统和 Stellar 区块链上约 50,000 笔交易。根据电话会记录，传统系统每笔交易成本约 1.50 美元，而在 Stellar 上运行全部 50,000 笔交易总成本约 1.13 美元。这一解释并不支持每笔 150 美元的 legacy 成本。因此，TOKEN2049 报道中的 150 美元数字应视为未经验证，除非 Franklin Templeton 提供单独计算或方法论。
收益、资产规模与机构合作
另外，Franklin Templeton 于 2025 年 6 月宣布 Intraday Yield 功能，称当代币化证券在投资者之间转移时，系统可计算按秒比例收益。收益可每个日历日分配，包括周末和节假日。
RWA.xyz 在 10 月 8 日列出 Franklin Templeton Benji Investments 约 26.0 亿美元分布式资产价值，分布在四个产品中，按分布式价值在代币化美国国债基金平台中排名第二。平台数据不等同于单独的美国 BENJI 基金。RWA.xyz 列出 BENJI 约 7.606 亿美元，而 iBENJI 约占 17.1 亿美元。Franklin Templeton 传统基金页面显示，截至 8 月 31 日，FOBXX 净资产为 6.8664 亿美元。
Franklin Templeton 还将 BENJI 推入机构交易安排。Bybit 抵押品计划允许合格机构质押基金份额，同时获取 USDT 或 USDC 交易信贷额度。较早的 Binance 安排允许合格机构使用 Benji 发行的货币市场基金份额作为场外抵押品，资产仍留在受监管托管中。该基金还通过 MoonPay Trade 获得另一条机构路径，允许合格客户在支持的稳定币与 Franklin Templeton 代币化货币市场基金敞口之间转移。
监管救济与收购
8 月，SEC 员工就关联 Franklin 基金可投资 BENJI、同时 Franklin Templeton Investor Services 担任股份托管人的安排授予 no-action relief。该救济受控制措施约束，涵盖授权、独立区块链钱包、每日对账、记录保存和独立会计师检查。SEC 强调，该信代表员工执法立场，不具有法律效力，也不构成委员会批准。
Franklin Templeton 还将 BENJI 用于基金认购和抵押品之外。公司在 4 月宣布收购加密投资经理 250 Digital 时表示，BENJI 代币将构成部分支付对价。公司于 6 月 22 日完成收购，并成立 Franklin Crypto，纳入所收购的投资团队和流动加密策略。
Stellar 漏洞未归因于 BENJI
Stellar Development Foundation 披露了 2025 年 10 月发现的一个网络状态归档漏洞，该漏洞损坏了 478 条数据条目。多数已修复，剩余 84 条需由受影响协议或发行方缓解。SDF 表示，问题于 10 月 10 日得到控制，并于 10 月 23 日解决。官方事后分析未将 Franklin Templeton 或 BENJI 列为受影响条目，因此基于现有主要证据，损坏记录不能具体归因于 BENJI。