TD Cowen 在最新研报中上调比特币长期价格预测。该机构将2029年目标价设定为28万美元，同时维持对 Strategy（MSTR）的260美元目标价不变。
报告称，TD Cowen 于2026年10月8日将2026年底比特币价格预测修正至约10.9万美元。这一调整逆转了该机构9月的下调行动。当时，比特币价格走弱，TD Cowen 曾将2026年底目标价下调至9.75万美元。
推动最新上调的催化剂是比特币第三季度表现。TD Cowen 指出，比特币在2026年第三季度收于约7.6万美元，强于其早先模型中的部分假设。分析师 Lance Vitanza 的长期测算基于比特币每年稳定升值20%至30%，并由此推导出2029年28万美元的目标价。
尽管比特币前景改善，TD Cowen 仍维持 Strategy（MSTR）260美元目标价。该机构提到，与比特币储备公司相关的资本市场结构正成为增长趋势，机构投资者态度也在转向获取敞口策略，而不再是简单买入并持有比特币。
TD Cowen 预计，管理良好的比特币储备公司可能较现货比特币持仓实现约50%的超额表现。但该机构同时警告，Strategy 的股票发行可能拖累每股收益，并抵消比特币价格上涨带来的部分收益。当储备公司发行新股以融资购买更多比特币时，总持仓会上升，但现有股东在更大资产池中的持股比例会被稀释。
维持260美元目标价不变，意味着TD Cowen 目前认为上述收益与稀释影响大致相互抵消。对于在 Strategy 与现货比特币之间权衡的投资者，TD Cowen 既看到储备公司的潜力，也提示 Strategy 面临的稀释压力。其核心逻辑在于，管理型比特币储备工具若要跑赢直接持有，需要依赖有纪律的资本筹集。
接下来值得关注的关键指标包括：比特币第四季度表现能否接近约10.9万美元的年底目标、Strategy 的股票发行节奏，以及TD Cowen 是否会在年底再次调整目标价。