Glassnode联合创始人Rafael Schultze-Kraft于2026年10月8日指出，比特币流通供应中约有31.2%、即超过626万枚BTC处于公钥已暴露状态。随着量子计算讨论升温，这一比例持续上升，正引发市场对安全与交易所储备结构的关注。
数据显示，2026年5月，同一指标为604万枚BTC，占当时供应量的30.2%。五个月后，暴露余额增加22.2万枚BTC，而同期比特币总供应仅增加6.4万枚BTC。暴露规模扩张速度超过新币创造速度三倍以上，表明增长并非仅由新比特币进入可见地址推动，现有代币也在转移至公钥可被链上读取的状态。
比特币钱包依赖一对密钥：授权支出的私钥，以及由私钥推导出的公钥。许多地址格式会先将公钥隐藏在哈希之后，直到所有者从该地址花费时才暴露。一旦公钥被揭示，就会永久留在公共账本上。
本轮增长的最大单一来源是交易所。自5月以来，交易平台暴露持仓增加12.3万枚BTC，占整体增量的半数以上。交易所暴露比特币目前合计179万枚BTC，在626万枚的总量中占据重要部分。
不同平台之间的差异显著。根据Schultze-Kraft的数据，Coinbase约有10%的持仓与已暴露公钥相关；Binance为83%；包括Robinhood在内的一些平台则显示100%暴露。
分析师追踪公钥暴露的核心原因指向量子风险。理论上，足够强大的量子计算机可以从可见公钥反向推导出私钥。若这一天到来，处于暴露地址中的比特币将最先面临风险。因此，Schultze-Kraft的趋势线值得注意：问题不在于31.2%的供应量单独暴露，而在于量子讨论升温之际，这一份额仍在上升，而非缩小。
最直接的影响可能是对交易所安全实践的审视。Binance、Robinhood等高暴露率平台，可能面临客户关于其储备如何构建的质询。
另一个值得关注的问题是协调难题。相当一部分暴露比特币可能属于永远不会移动它们的持有者，原因可能是密钥丢失或持有人不活跃。除所有者本人外，任何人都无法将这些币迁移至更安全的地址。
对交易所而言，解决方案更可控。将储备迁移至新地址属于运营任务，而非协议大修。因此，高暴露平台若愿意，拥有相对清晰的路径来降低相关数字。接下来应重点观察趋势方向：如果暴露份额继续升破31.2%，量子讨论与量子准备之间的差距将更难被忽视。就目前而言，交易所持有的179万枚BTC，是这堆暴露资产中最可能快速发生变化的部分。