导语：周四，比特币再度下跌，长期借贷成本继续攀升，令由前比特币矿企转型而来的AI数据中心房东——“新云”企业从资产端与融资端同时承压。
行情数据显示，比特币盘中一度下探至81,710美元，随后在82,496美元附近交投，跌幅约0.9%；较126,296美元的52周高点下跌约35%。
债市施压
30年期美国国债收益率周四早间上升逾4个基点至5.705%，前一交易日曾略低于24年高位。10年期美债收益率周三触及2002年以来最高水平。最新美联储会议纪要显示，官员预计年底前再次加息，投资者押注12月9日加息。
收益率上升对“新云”企业形成双重打击：举债成本更高，长期租赁收入按当前美元折算的现值下降。
融资与合同
融资需求真实存在。Blue Owl Capital牵头为IREN位于加拿大的AI园区安排了24亿美元融资，包括12亿美元高级担保定期贷款和12亿美元高级担保票据，用于购买英伟达设备。根据路透社，IREN在97亿美元微软合同下需在芯片上支出58亿美元、其他成本30亿美元，并已安排37亿美元芯片融资。
比特币仍是关键变量
比特币价格仍然重要。Riot Platforms Inc.（RIOT）和CleanSpark Inc.（CLSK）等矿企仍严重依赖挖矿收入。比特币走弱挤压利润率，而AI托管业务仍在爬坡。
估值也加大压力。路透社将Cipher Digital Inc.（CIFR）、TeraWulf Inc.（WULF）和Hut 8 Corp.（HUT）称为“带电力外壳”的房东，签署的租约最长可达15年。长租约和内置租金递增条款看似安全，但现金流延伸至多年之后，期限越长，收益率上升对其现值的冲击越大。
新云企业股价表现
- Cipher Digital Inc.（CIFR）跌7.5%至13.47美元，较52周高点低55.3%。
- Riot Platforms Inc.（RIOT）跌6.6%至17.32美元，较52周高点低42.9%。
- CleanSpark Inc.（CLSK）跌6.3%至10.79美元，较52周高点低54.3%。
- TeraWulf Inc.（WULF）跌5.5%至13.61美元，较52周高点低54.4%。
- IREN Ltd.（IREN）跌5.3%至36.63美元，较52周高点低52.3%。
- Applied Digital Corp.（APLD）跌3.5%至22.98美元，较52周高点低54.7%。
- Nebius Group N.V.（NBIS）同样走低。
上述多数个股目前较52周高点低约50%或更多。