导语：10月8日下午，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场。这是央行对汇率问题的系统性阐述，也是在个别国家鼓噪人民币汇率低估、甚至要求以非市场化方式迫使人民币升值的背景下，对外释放的明确官方态度。
这份政策立场围绕汇率问题、外部失衡、经常账户顺差三个关切展开，核心是厘清三条线：汇率问题不能政治化，国际组织评估不能被选择性误用，某些国家不能把自身结构性问题甩锅给中国。
一、汇率问题：不能政治化，更不能用来抹黑别人
中方第一个关切是，各国都应尊重一个事实：汇率是多重因素作用的结果。文件明确，中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用。
“有管理的浮动”意味着不预设目标水平，不干预长期趋势。文件给出两个参照坐标：2008年国际金融危机，以及今年7月日元对美元一度贬至近40年低位，引发相关国家联合干预。中国参考国际规则和实践进行管理。
汇改二十多年来，人民币对美元汇率累计升值23%，2010年以来经历过三轮升值周期、三轮贬值周期。中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主，所谓“汇率操纵”根本是无稽之谈。今年，在岸、离岸人民币对美元双双升破6.7关口。在周边国家货币贬值趋势下，中国没有选择以邻为壑、竞争性贬值，是负责任的大国。
中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主，强行让人民币汇率升值是本末倒置，会损害全球其他经济体。一项针对企业的研究发现，人民币升值10%后，以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5%。升值削弱竞争力是短期静态逻辑。在长期动态过程中，中国在研发优势、产业链优势下不断降本增效，人民币一边升值，一边竞争力还越来越强。
二、失衡问题：IMF评估不能被曲解和误用
2026年7月，国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》，评定2025年中国外部平衡“偏强”，报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3%。需要指出，IMF报告技术性很强，很容易被误用。IMF也有不同模型，算出的结果并不一样，且该结果供探讨参考，不能成为评估的严格依据。
东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主，如果按IMF实际有效汇率指数法估算，2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5%。因此，中方第二个关切是：欢迎国际组织参与讨论，但评估不能被错用。文件提到，将IMF外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估依据，是对评估结果的曲解和误用。
某些国家只看到被低估的数字。这套逻辑背后，是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题。过去几年，全球经济经历疫情冲击、能源危机、通胀、贸易保护主义抬头及产业链重组。如今，美欧共同面对本土制造业竞争力不足和贸易失衡。但“贸易失衡”长期存在，主要顺差国一直在变，主要逆差国始终是那几个老面孔，问题出在自身经济结构上。
中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主，这些国家的思路是通过金融市场与汇率层面波动，影响我国对外实体经济流量，放缓我国海外资产规模积累节奏。一些要求人民币升值的国家，自己曾经就是出口大户，别人要求它减少出口时，它就常说尊重经济规律和国际法治；现在出口减少，反过来要求别人货币升值，这是双重标准。
三、顺差问题：不能只盯着经常账户一个数
专业讨论中，常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否低估的依据。这个前提本身就有问题：经常账户顺差或逆差，与汇率强弱没有简单对应关系。中方第三个关切是：讨论货币问题，要抓住当前全球货币体系主要矛盾，不能只盯着经常账户一个数。文件提到，分析汇率变化，不仅要看货物贸易，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，也要看金融账户；不仅要关注经济基本面，也要关注预期。
中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献。从加入世界贸易组织后扩大全球供给，到2008年国际金融危机后扩大内需，中国都深入参与。顺差问题根本上是结构问题。2007年以来，中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%峰值逐步下降；最近几年，中国对全球经济增长贡献率稳定在30%左右。这说明中国是“增长引擎”，不是“失衡来源”。真正需要调整的，是逆差国低储蓄、高消费、产业竞争力不足的问题。
在近期G20财长和央行行长会议上，中国提出，逆差国削减财政赤字、提高本国储蓄率，顺差国适度推动消费和投资增长。各国都应制定中长期政策方案，作出明确承诺并坚定执行。但境外一些声音仍把问题简单归结于所谓“产业补贴”和“人民币汇率”，仿佛只要攻击中国，就能缓解自身问题。一线谈判相关人士告诉谭主，上周G20贸易部长会议上，某些国家设置的议题本身具有很强歧视性，但由于成员反对或持不同意见，最终未能形成共识。
四、政策立场要厘清的三条线
- 一是汇率问题不能政治化，更不能用来抹黑别人。
- 二是某些国际组织报告不是成员国共同商定的，归根到底也是一家之言，不是金科玉律，更不能被选择性使用。多边机制要回到协商一致、平等参与轨道。
- 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题，再甩锅给别人。自己的经济问题到底是谁的责任，要清清楚楚。
央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场，本身就是一种表态。接下来，中国将继续做好自己的事，也始终愿意同各方一道，为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献。