导语：Arthur Hayes 认为，超级牛市在启动初期往往需要先跨越恐惧之墙，而后续的货币宽松与印钞浪潮将成为推动资产价格大涨的关键力量。
据 ChainCatcher 消息，Hayes 在回顾历史时指出，每轮超级牛市早期都伴随令市场疑虑的负面因素。他列举称，2017 年市场面临区块大小争论，2020 年遭遇新冠疫情冲击，2023 年则经历 FTX 崩盘与央行持续加息，而到 2026 年，围绕 AI 与加密货币的恐惧、不确定性和怀疑（FUD）可能成为新的情绪考验。
Hayes 补充表示，尽管这些恐惧会在短期内压制风险偏好，但一波印钞最终仍会到来，并推动资产价格大幅上涨。市场需要在流动性真正释放前完成情绪修复与仓位调整。
来源：ChainCatcher