据 Crypto Briefing 报道，Glassnode 最新链上分析显示，比特币地址复用问题正令越来越多供应置于公钥公开可见的风险之下。报告指出，被重复使用的比特币地址目前持有 433 万枚 BTC，约占比特币流通供应量的 21.5%，较此前增长 14%。
比特币原本设计允许用户为每笔交易创建新地址，但许多持有者仍持续复用同一地址。Glassnode 分析师 Rafael 将地址复用与更广泛的暴露问题联系起来：当地址复用与较旧及结构性地址类型叠加时，公钥可见背后的 BTC 总量达到 626 万枚，占总供应量的 31.2%。
当用户从某个地址花费比特币时，交易会揭示该地址的公钥。如果之后继续复用该地址，存放在其中的比特币公钥将永久可见于区块链上。
操作性与结构性暴露
Glassnode 将暴露分为两类。第一类是“操作性暴露”，由个人和企业复用地址导致，涉及 433 万枚 BTC。第二类是“结构性暴露”，由特定脚本类型的设计造成，而非用户习惯，涉及另外 194 万枚 BTC。
在结构性暴露中，传统 Pay-to-Public-Key（P2PK）输出持有 171 万枚 BTC。这是比特币网络最古老的格式之一，从一开始就将公钥置于链上。其中约 110 万枚 BTC 与中本聪相关。Taproot 构成剩余结构性暴露，共有 22.2 万枚 BTC 处于可见公钥之下。
研究显示，可见公钥背后的供应占比已升至约 2016 年以来的最高水平，从 2021 年初的 24.8% 上升至目前的 31.2%。
交易所集中风险与迁移难题
交易所扮演重要角色。Glassnode 数据显示，交易所持有约 179 万枚 BTC 处于可见公钥之下。报告认为，这种集中度提高了网络攻击与监管关注相关风险，可能促使用户重新评估存储方式，将资产转移至冷存储或采用地址纪律更好的方案。
该分析发布于 2026 年 10 月 8 日，此前 10 月 7 日曾讨论通过大规模迁移策略提升地址安全性。不过，迁移巨额储备并非一键完成，需要规划、测试并支付链上费用。与中本聪相关的约 110 万枚 BTC 无法迁移，除非掌握相关私钥的人决定移动它们。
随着可见公钥供应占比自 2021 年初以来从 24.8% 升至 31.2%，且与地址复用相关的余额增长 14%，方向已经明确：比特币提供免费的新地址，但仍有越来越大的供应占比选择不使用它们。