欧盟缩减加密公司ESMA直管计划：多数归各国监管，跨境巨头由欧盟接管

布鲁塞尔消息，欧盟成员国已拒绝将所有数字资产公司置于欧洲证券和市场管理局（ESMA）直接监管之下的计划，转而选择让多数加密公司继续接受国家监管机构监管。这标志着欧盟理事会在谈判立场上较欧盟委员会2025年12月的原始提案明显退让。

欧盟委员会原提案曾暗示，ESMA将监管所有获授权的加密服务提供商。但根据理事会达成的谈判立场，国家监管机构仍将负责多数企业，只有规模与跨境覆盖范围足以证明必要性的企业，才保留欧盟层面的直接监管。目前，这一分界线如何划定仍不明确，因为相关门槛尚未公布。

一张牌照、多个交易场所

同样的“重要性测试”还将适用于欧洲市场基础设施的其他部分。按照理事会立场，最重要的跨境交易场所、中央证券存管机构和清算所也将从国家监管转向ESMA监管。

未达到强制监管标准的交易场所运营商，可以自愿申请泛欧市场运营商（PEMO）身份，以便在单一牌照和ESMA监管下运营多个欧盟交易场所。这可能为券商连接和跨场所交易提供更一致的流程。不过，该牌照将属于市场运营商，券商仍需自行取得提供投资服务的许可。

理事会还希望扩大欧盟DLT试点制度下允许的活动范围。该制度是一个用于交易和结算代币化金融工具的监管沙盒。若这一变化落地，受监管企业将拥有更多空间测试基于区块链的市场基础设施。

直接受ESMA监管的企业转移将在两年内完成，由国家与欧盟监管机构组成的联合团队管理过渡。目前，该协议仅确立理事会谈判立场的关键要素。相关文本仍需最终确定并正式通过，欧洲议会也必须同意自身立场，随后才能开始机构间谈判。

尚未披露的重要性门槛，将决定国家监管的加密资产服务提供商（CASP）与必须准备两年内转移至ESMA监管的公司之间的分界线。