华盛顿，10月9日——美国商品期货交易委员会（CFTC）提议，将与体育、政治、文化事件和天气相关的事件合约归类为掉期（swaps），同时发布一项单独的临时最终规则，将体育博彩和赌场游戏排除在掉期定义之外。
CFTC表示，事件合约是衍生品行业通常认定为掉期的金融工具。该机构在通知中称，明确纳入这些产品将解决其在《商品交易法》下的分类不确定性。纳入提案将在《联邦公报》发布后开启30天公众评论期。
与提案同步，CFTC发布临时最终规则，涵盖其认为不属于联邦衍生品监管范围的产品。该机构称，在体育博彩平台上下注以及赌场游戏属于排除范围。赌场排除规则在《联邦公报》发布后立即生效，并另行开放30天书面评论期。
CFTC依据潜在事件后果界定掉期
CFTC依据联邦掉期定义，即涵盖取决于具有潜在财务、经济或商业后果事件的某些支付。按照其解释，体育、政治、文化和天气事件可能具有此类后果。文件称，法律要求的是潜在后果，而非证明财务影响已经发生。
对于天气合约，CFTC提到温度变化可能影响农业、能源消费和户外活动。该机构表示，即使某一具体温度读数没有立即造成财务损失，这些影响的可能性也可满足法定要求。
CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）表示，事件合约允许用户“对冲风险、进行投机，并向公众提供未来事件结果的信息”。他在同一份声明中称，这些合约属于CFTC根据《商品交易法》的专属管辖范围。
上述措施在发布前已进入联邦审查程序。CFTC于9月28日向白宫信息与监管事务办公室提交两项规则制定行动，事件合约纳入使用RIN 3038-AF82，赌场式赌博排除使用RIN 3038-AF81。此前的报道时，两项提交均尚未成为有效规则。
赌场排除维持独立博彩类别
CFTC将赌场排除描述为其长期立场的正式声明，而非联邦衍生品监管的新类别。塞利格称：“赌场式赌博产品不是衍生品。”他表示，将排除规则编入法规澄清了委员会对历来由各州监管产品的权限边界。
体育联盟与州政府就监管权冲突
体育联盟和州官员质疑体育事件合约与传统博彩之间的区别。在提交给最高法院的文件中，美国职业橄榄球大联盟（NFL）认为，体育相关合约需要州监管，以保护客户和比赛公正性。NFL支持新泽西州请求最高法院审查Kalshi的体育合约。
州执法争议还延伸至Polymarket。9月24日的请愿中，纽约州总检察长莱蒂蒂娅·詹姆斯指控该公司在没有州赌博牌照的情况下提供体育合约，并允许21岁以下人士使用其平台。纽约就赌博问题起诉Polymarket，寻求罚款、客户赔偿，以及没收州政府所称非法获得的收益。据当时报道，詹姆斯还提起了涉及Kalshi、Coinbase Financial Markets和Gemini Titan的案件。
上诉法院在州执法问题上意见分裂
联邦上诉法院在交易所注册是否阻止州执行体育博彩法的问题上作出相互冲突的裁决。9月25日，第六巡回上诉法院驳回Kalshi在涉及俄亥俄州和田纳西州争议中的禁令请求。合议庭维持俄亥俄州拒绝初步保护，撤销田纳西州一项禁令，并将两案发回下级法院。意见称，Kalshi未能证明涉案体育合约属于掉期。法官还考虑了一个替代论点，即假设这些产品是掉期，仍认为没有充分理由取代州赌博法。
8月，第九巡回上诉法院同样允许内华达州在诉讼期间执行其博彩规则。相比之下，第三巡回上诉法院4月的裁决保留了一项初步禁令，保护Kalshi免受新泽西州执法。其多数意见认为，体育合约属于掉期，且该交易所已表明其联邦优先论点有合理胜诉可能。上述裁决均针对进行中诉讼的初步保护，而非对所有预测市场产品作出最终全国性判决。
最高法院文件寻求明确体育合约问题
在第三巡回上诉法院裁决后，新泽西州请求最高法院审查联邦商品法是否阻止各州将其体育博彩法适用于在CFTC注册市场交易的合约。在10月8日支持该请求的简报中，NFL主张州监管和额外保障，理由是消费者保护、内幕信息和比赛公正性。该联盟称，在赛季首个周日，与NFL相关的市场占预测市场33亿美元交易量中的18亿美元。
最高法院案卷显示，Kalshi需在11月9日前回应新泽西州的请愿。在另一起案件中，Robinhood Derivatives于9月10日申请审查第九巡回上诉法院涉及内华达州博彩官员的裁决。其文件称，联邦法律赋予CFTC对在联邦监管市场交易的受监管合约的专属权力。10月9日，最高法院批准延长Robinhood案被申请人答辩期限至11月13日。关于Polymarket，追踪最高法院是否会在12月31日前受理体育事件合约案的合约，在10月10日查看时显示约为30%。