据CoinDesk报道，在去年10月数字资产市场遭遇猛烈抛售后的一年，引发暴跌的结构性脆弱仍未消除，尽管风险监测工具已有所改善。
去年10月10日，比特币从约122,000美元跌至105,000美元，引发整个数字资产市场约190亿美元强制平仓。过度杠杆和过度拥挤的多头头寸被认为是暴跌主因。随着更多投资者涌入看涨押注，即使轻微冲击也足以引发急剧下跌。
曾在瑞信负责与对冲基金持仓相关产品的Mark Connors表示，市场以出乎意料的速度见顶，随后急剧崩跌。投资者持仓当时重要，现在仍然重要，尤其凸显衍生品市场的影响力。
Connors指出，去年的抛售始于衍生品，而非链上供需，衍生品如今仍在驱动比特币短期价格。他补充称，助推崩盘的衍生品市场结构性风险并未消失。永续合约等杠杆产品仍占数字资产交易的很大份额。
“另一个10月10日的可能性明显存在，”Connors说，“杠杆产品尚未消失。”
他还表示，比特币四年上涨周期已不能再被视为市场方向的可靠指引。“四年周期没有消失，但已经改变，”他说，“用它作为预测市场走向的可信指标变得更难。”他补充称，经济和政治因素如今可能比过去更大程度影响比特币价格。
不过，过去一年检测和应对市场风险的环境有所改善。订单流和投资者持仓数据更加精细，使市场更容易识别何时过度偏向单边。
Hyperion Decimus联合创始人Chris Sullivan表示，投资者应避免过度杠杆，并密切关注未平仓合约、资金费率和市场情绪。